4月7日晚間，沃華醫藥（002107.SZ）率先披露2026年一季度報告。報告期內，公司實現營業收入2.19億元，同比增長0.55%；歸母凈利潤3664.87萬元，同比增長60.32%。在醫藥行業政策持續深化、醫保支付改革全面落地的背景下，公司2026年一季度營業收入與歸母凈利潤同比實現雙增“開門紅”，成長性持續鞏固，再次驗證了沃華醫藥以強大產品線為根基、極致運營為保障、高效整合為動力的發展邏輯。
效率破局：集采降價下的利潤“逆襲”
2026年初，沃華醫藥率先交出一份具有說服力的2025年度成績單：營業收入8.17億元，同比增長6.96%；歸母凈利潤9571.53萬元，同比增幅高達162.93%。尤其值得一提的是，在核心產品沃華?心可舒片集采降價近40%的壓力下，公司并未陷入被動局面，而是通過營銷體系快速向基層醫療與院外市場雙向延伸，不僅穩住基本盤，更實現利潤的逆勢高增。與此同時，公司經營活動現金流保持健康增長，“零有息負債”的財務底盤未因發展而松動，為利潤增長提供了堅實的安全邊際。
進入2026年，這一增長邏輯在一季度得到持續驗證。公司深入推進“實細嚴簡、一降三增”的精細化管理體系，產品結構持續優化、運營效率不斷提升，費用管控更加精準。在集采降價的行業大背景下，沃華醫藥并未陷入“賣得越多賺得越少”的困境，反而通過內部挖潛釋放出更大的成本騰挪空間。來自生產端的效率紅利，正轉化成為公司參與市場競爭的核心底氣。
渠道破壁：院外市場成增長新“引擎”
2025年，沃華醫藥院外市場營收達到約1.03億元，占比提升至12.6%，其中電商渠道銷售額同比增長113%。今年一季度，這一勢頭繼續強化。但比增速更值得關注的，是公司對渠道特性的理解正在深化——不再是簡單地將院內產品搬到線上，而是根據產品屬性做精準賽道布局。這正是公司構建的“全終端營銷體系”高效運轉的體現。
以荷丹片/膠囊為例，這款 “調脂減重”獨家中成藥，緊跟國家“體重管理年”的政策節點，通過線上科普、患者教育與數字化營銷的有機結合，該產品在今年一季度實現高效轉化。這種“產品+渠道+場景”的精細化運營能力，正在成為沃華醫藥區別于傳統藥企的差異化競爭力，也標志著院外市場已從過去的“補充角色”躍升為增長的重要支柱。
經典煥新：參枝苓口服液錨定“記憶”藍海
產品端的深度開發，為今年一季度增長提供了另一重要支撐。公司重點推進的參枝苓口服液，是國內唯一獲批用于治療阿爾茨海默病的純中藥制劑。在我國現存患者超過1699萬例、每年新發病例達291萬的背景下，該產品的戰略價值與市場空間日益凸顯。作為公司心腦血管領域產品集群的自然延伸，參枝苓口服液與現有獨家品種形成了良好的治療領域互補。
近日，由中國老年學和老年醫學學會組織專家撰寫的《老年認知功能障礙慢病管理指南》亦明確推薦參枝苓口服液，認為其具有益氣溫陽、化痰安神之功效。此外，參枝苓口服液完成品牌升級煥新，新包裝融入“永恒的記憶”視覺元素，并于4月初正式投放全國市場。標志著產品在學術建設與市場拓展方面邁出實質性步伐。
參枝苓口服液的階段性成果，驗證了一條重要路徑：傳統中藥可以通過現代藥理研究與循證醫學證據的補充以及品牌形象的迭代升級，進一步獲得醫生與患者的信任。這一模式一旦走通，將為沃華醫藥旗下其他獨家品種的深度開發提供可復制的經驗，進一步夯實公司在中醫藥現代化進程中的獨特位置。
從生產端的效率革命，到院外市場的結構性躍升，再到經典名方的現代化探索，沃華醫藥在2026年開局階段展現出清晰的增長邏輯與扎實的執行力。在中醫藥振興與健康中國戰略的雙重背景下，公司正以更加主動的姿態融入國家發展大局。展望未來，公司將繼續秉持穩健的現金分紅政策，在業績持續兌現的基礎上，與利益相關方共享成長成果，為中醫藥企業的轉型升級提供一條兼具成長性與確定性的現實路徑。
來源：沃華醫藥
編輯:王譽林 劉德增
一審:賈春毅
二審:孫瑞永
三審:王桂林
